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专题:中国财富管理50人论坛2025年会

  12月27日金融一线消息,中国财富管理50人论坛2025年会在京召开,本届年会的主题是“迈向‘十五五’建设金融强国 ” 。汇添富基金副总经理袁建军参与“穿越变局:2026年资产配置与投资展望”圆桌讨论 ,围绕机构投资者普遍关注的三大问题——“有没有业绩” 、“还有没有信心 ”、“居民储蓄有没有搬家”,分享了核心观点 。

  袁建军首先回应“有没有业绩”的问题。他认为最差的时候已经过去,业绩增长将逐步显现 ,核心原因有两点:一是被动因素,政府推进“反内卷 ”,措施与力度逐步加大 ,遏制内卷式亏损、向全球让利的不合理现象;二是主动因素,上市公司资本支出(CapEx)逐季下行,制造业投资增速为负 ,企业在盈利承压下主动收缩产能,业绩改善成为必然。此外,出口对业绩的拉动作用显著 ,联合国数据显示今年全球贸易6%的增长中3%由AI带动 ,全球降息将为明年出口提供支撑 。2024年出口毛利增长几乎抵消了国内毛利下降,今年三季度全市场基金前20大重仓股中有11家出口收入占比50%,出口对上市公司的业绩拉动正从量变走向质变。值得关注的是 ,2025年三季度非金融上市公司业绩已同比增长,经济结构转型对业绩的拉动作用愈发明显,为A股市值上涨提供基本面支撑。

  针对“还有没有信心 ”的问题 ,袁建军表示,2005年以来A股三次三连阳走势被打断的情景,在2026年应该不会重演 。同时 ,历史上导致指数下跌20%的关键因素(如2018年中美贸易争端),当前均不具备重现条件。目前A股波动率已大幅改善,且具备可持续性 ,核心支撑在于近两年来IPO与再融资的速度和力度大幅下行,解决了市场“越长越胖”的问题,为指数稳步上行奠定基础。

  关于“居民储蓄有没有搬家” ,袁建军明确表示“居民储蓄已在来的路上 ” 。数据显示 ,2025年四季度含权基金发行大幅上行,全市场大部分公募基金净值已超过1元,实现保本 ,这一信号表明居民资产向资本市场迁移的进程已经启动。

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